推背图原文本周大盘继续放量反弹，轻工板块表现相对较弱。本周，上证综指上涨6.77%，轻工制造指数上涨4.1%，跑输上证综指2.67%，在申万28个版块中排名第24。轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸Ⅱ（+6.13%）、家用轻工Ⅱ（+4.18%）、包装印刷Ⅱ（+2.35%）。上周板块成交量上升1814.2万手，周环比28.03%。个股方面，广东甘化（+18.87%）、恩捷股份（+15.69%）、银鸽投资（+15.23%）涨幅靠前；玖龙纸业（-6.51%）、东风股份（-4.61%）、劲嘉股份（-4%）跌幅靠前。
本周多家公司集中发布业绩快报，30家公司中10家归母净利润加速增长，21家公司归母净利润实现正增长，业绩增速较快的公司有：文化长城（+172.42%）、吉宏股份（+156.99%）、易尚展示（+70.95%）、合兴包装（+55.76%）、姚记扑克（+50.81%）、齐心集团（+50.73%）、皮阿诺（+37.95%）、跨境通（35.90%）、盛通股份（+35.81%）、开润股份（+29.98%）、尚品宅配（27.64%）。
家用轻工：第七轮中美经贸高级别磋商较为理想，在多个问题上取得实质性进展，原定于3月1日提征的关税暂时推迟，中美贸易状况持续好转，关税风险逐渐化解。软体方面，万华化学3月起将对纯MDI提价1000元/吨至24700元，提价幅度约4.2%。MDI价格上涨对软体公司成本端形成一定压力，MDI提价对【梦百合】的净利率影响低于0.5%，提价后的MDI价格依然低于我们此前盈利预测的19年价格中枢。我们认为19年内MDI价格预计低位区间震荡。同时贸易摩擦缓和，关注软体龙头【顾家家居】【敏华控股】。定制方面，受行业竞争加剧及地产周期影响，定制企业增速明显放缓，本周披露快报的【尚品宅配】及【索菲亚】业绩增速均有较大下滑。其中尚品宅配实现归母净利润4.84亿元，同比增长27.46%，保持了较快增速；索菲亚实现归母净利润9.57亿元，同比增长5.77%。短期来看，定制板块的压力仍然存在，但行业分化正在加速。18年家具制造业利润总额同比增速为4.3%，有约15%的家具制造企业处于亏损状态，行业洗牌看好龙头家具公司长期发展。必选
消费：【中顺洁柔】18年业绩受原材料价格及新品推广研发投入提升费用率影响，业绩增速稍低于预期，判断Q4为成本端最高点，随着卫生巾新品上市及人民币升值降低成本压力，盈利能力有望改善，长期看成长动力充足。包装造纸：春节后包装板块需求预期随着贸易战局势好转有所回暖，阿联酋4月将取消电子烟销售，美国电子烟领导品牌JuulLabs国际市场收入增加较多，营收有望达到34亿美元，同比增长约2倍，电子烟发展势头迅猛，接受度日益提高，推荐关注电子烟零部件供应商【盈趣科技】与中烟长期合作的【劲嘉股份】。海南全面禁塑，2025年底前，全省全面生产、销售和使用列入目录的塑料制品，限塑禁塑步伐加快，纸质包装作为塑料包装替代品市场潜力较大，推荐关注【裕同科技】、【吉宏股份】。
推荐关注各细分板块龙头：家具板块看好19Q1业绩有望实现低基数高增长的【梦百合】；前期超跌估值底部，内销坪效稳步提升的【奥佳华】；同时关注前期超跌，线上高增长，产业链护城河明显的软体龙头【敏华控股】；估值处于底部、18年横向并购、新开店高歌猛进的【顾家家居】；包装关注电子烟前瞻布局、客户资源壁垒较深的【劲嘉股份】；和客户持续多元化的【裕同科技】。定制版块推荐在地产红利低潮期创新迭代，模式重塑后获客力较强的【欧派家居】、【尚品宅配】。持续关注：【晨光文具】【中顺洁柔】【太阳纸业】。